大堤之溃

孔新彩

    人云，千里长堤毁于一蚁之穴。没水的时候当然没有事。洪水来了，大堤承受了很大压力的情况下，一个蚂蚁洞就成了大问题。日本的证券和金融机构也是一样，10年萧条、体制改革、数码革命、外资虎视眈眈，金融证券机构承受着很大的压力。此时出了一个小小的操作失误，就导致了一连串的崩溃。

     上周日本证券交易市场发生的瑞穗证券的问题，最初的说明是瑞穗证券的操作失误。好像其他谁都没有什么责任。后来形势急转直下。突然爆出东京证券市场交易系统有故障的问题，连设计系统的富士通公司也有了责任。原来，事情发生的第二天，东京证券交易所就收到了担任交易系统设计的富士通公司的口头报告："系统可能有故障"。加上瑞穗证券对于发生操作失误后无法取消这件事不依不饶，要求进一步调查。终于在10号这天深夜证实，东京证券市场的交易系统确实存在系统故障。11号晚上，东京证券交易所举行记者会见时说：如果不是东京证券交易所的系统有故障，瑞穗证券的1日元的交易请求是可以取消的！最终，东京证券交易所和富士通公司可能要为瑞穗证券的问题承担一部分损失。

     至于事件发生后作为重大难题的股票交割问题，倒是决定的比较爽快。日本证券清算机构12日决定了交易办法。由于还有9万多股已成交的股份未能购回，超出JCOM公司已发行股票1万4千5百股的6倍之多，所以规定13日进行的交割不必以股票交割，而以现金交割。交易价格定为91万2千日元。这笔交易的最终损失额将达400亿日元之巨。

    事情至此似乎已接近解决，其实不然，事件中暴露出了整个日本证券界的众多问题。比如说，这种超出已发行股票总数几十倍的离谱交易申请在系统上能够成立本身就是一个笑话。不仅违反常识，也构成了卖空行为。交易系统至少在犯规的线上应该有制止机能。也不排除瑞穗证券的内部员工故意捣乱。再比如，这种对市场造成重大影响的事件，作为肇事企业应不应该及时公开信息呢？还有，东京证券交易所在瑞穗证券声称"无法取消"的时候，本应停止交易，搞清是不是存在系统故障？更为重大的是，本次事件意外地证明，证券公司可以在交易市场上大量卖空，于是个人投资者无法放心地进行买卖交易，证券系统的信用危机该如何挽回呢？

     月儿弯弯照瀛州，这边一样是"几家欢乐几家愁"。那边瑞穗证券亏损了400亿日元，这边就有人成亿地大赚特赚。据12日的公布，从这次事件中赚了10亿日元以上的公司有4家，其中UBS集团1家就赚了121亿日元。但是日本公众舆论对证券公司靠别人的"操作失误"来赚钱的做法极为不满，也涉及到了对证券市场和证券公司的信任恢复问题。日本证券业协会为了避免进一步的批判，恢复市场信用，打算提议所有证券公司把这笔"天外横财"返还给瑞穗证券。当然，个人客户的买卖交易不包括在其中。UBS集团和几家得益的公司已经表明打算返还。如此一来，瑞穗证券大概又能挽回一半左右损失。不过，当然也有反对的公司，最终要看这个建议是否能通过。